SK증권 "대한항공, 2분기 실적 기대치 하회 전망…목표주가↓"

SK증권은 8일 대한항공(003490)에 대해 "2분기 실적은 매출액 3조1238억원, 영업손실 105억원을 기록하며 시장 기대치를 크게 하회할 것으로 전망된다"며 투자의견을 매수로 유지했지만 목표주가를 4만1000원으로 하향 조정했다.

유승우 연구원은 "여객 부문에서의 호조를 화물 부문의 큰 부진이 가리고 있으며 2분기에도 안전장려금과 2017~2018년 조종사 노조 임금 협상분 등의 일회성 비용이 발생한다"며 "또 임금이 인상돼 인건비 자체도 전년대비 증가할 것으로 전망된다"고 분석했다.

이어 "연료유류비도 8787억원 정도가 발생할 것으로 예상된다"며 "급유단가는 전년동기대비 2% 하락했는데 환율이 8% 올라 전체적인 유류비가 상승할 수 밖에 없었다"고 설명했다.

특히 "최근 델타항공이 한진칼 지분 4.3%를 인수하면서 KCGI 행보에 제동이 걸렸다"며 "델타항공의 한진칼 지분은 사실상 총수 일가의 우호 지분으로 분류돼 대한항공의 주가에도 악재로 작용하고 있다. 내년 3월 정기 주총을 목표로 KGCI가 조치를 취할 수 있지만 변동성이 커진 것은 사실"이라고 말했다.

그러면서 "예상보다 크게 부진한 화물 부문 실적이 전년대비 낮은 유가 수준이라는 호재를 상쇄시키고 있으며 분기마다 지속적으로 발생하는 일회성 비용 등을 고려해 연간 영업이익 추정치를 1조177억원에서 6952억원으로 하향 조정한다"고 의견을 밝혔다.