누적적자 4조원대, 성장 가능성 크게 보는 미국 택한 듯
'차등의결권' 등 경영권 방어에도 유리
10억달러 확보해 물류센터 등에 투자 집중 계획
[증권경제신문=한행우 기자] 소문만 무성하던 쿠팡의 미국 상장 계획이 구체화되면서 업계가 주목하고 있다. 차질 없이 미국에서 기업공개(IPO)가 이뤄진다면 쿠팡은 기업가치 최대 50조원대의 ‘유통 공룡’으로 평가 받게 될 전망이다.
특히 쿠팡이 한국을 건너뛰고 미국 뉴욕증권거래소(NYSE)에서 상장을 추진하는 배경에 관심이 쏠리고 있다.
15일 업계에 따르면 쿠팡은 지난 12일(현지 시각) 미국 증권거래위원회(SEC)에 보통주 상장을 위한 신고서를 제출했다고 밝혔다. 주식 수량, 공모 가격 범위 등은 아직 결정되지 않았으며 뉴욕 증시 종목 코드는 ‘CPNG’로 정해진 것으로 알려졌다.
업계에서는 가파른 외형 성장에 비해 수익성이 없는 쿠팡의 특성상 비교적 진입 장벽이 낮은 해외증시로 눈길을 돌린 것으로 보고 있다.
한국거래소는 4년 연속 영업적자를 기록하면 관리종목, 5년 연속이면 ‘상장적격성 실질심사’ 대상으로 분류하는 등 실적에 보다 엄격한 모습을 보인다. 반면 미국에선 플랫폼 기업의 성장 가능성에 대한 평가가 높은 편으로 알려졌다.
때문에 2010년 창사 이래 단 한번의 흑자도 낸 적 없는 쿠팡 입장에서는 뉴욕 증시를 선택하는 것이 기업 가치를 높게 평가 받는데 유리하다는 평가다.
쿠팡이 미국증권거래위원회(SEC)에 제출한 상장 신고서에 따르면 이 회사의 지난해 매출은 약 13조3000억원(119억6734만달러)으로 2019년 7조원대(62억7326만달러)와 비교해 2배 가까이 늘었다. 2013년 매출 478억원에 비하면 7년 만에 275배가 늘어난 셈이다.
반면 순손실은 약 5257억원(4억7490만달러)로 2019년(6억9880만달러) 대비 2억달러 이상 줄였다. 그러나 대규모 물류센터 건설, 배달 인력 직고용 등 공격적인 투자 전략을 고집해온 탓에 지난해 말까지 누적적자 규모는 약 4조5580억원(41억1800만달러)에 달한다.
‘차등의결권 부여’와 같은 경영권 방어 제도도 미국을 택한 핵심 이유로 분석된다. 쿠팡은 창업자인 김범석 쿠팡 이사회 의장 보유 주식에 ‘일반 주식 29배’에 해당하는 ‘차등의결권’을 부여한다고 신고했다. 이에 따라 김 의장은 상장 후 지분 2%만 가져도 주주총회에서는 지분 58%에 해당하는 의결권을 행사할 수 있게 된다.
쿠팡이 상장을 통해 조달하겠다고 밝힌 자금 규모는 대략 10억달러(약 1조2000억원)다. 로켓배송 지역 확대를 위한 물류센터와 풀필먼트 확충에 집중할 것으로 보인다.
쿠팡은 상장 신청 서류에서 “성장을 위한 계획에 따라 가까운 미래에 큰 규모의 자본 지출을 지속할 것으로 예상한다”면서 “풀필먼트와 물류센터를 건설해 서비스 지역을 확대하는 한편 배송 시간을 줄이고 비용 구조를 최적화하고자 한다”고 설명했다.
월스트리트저널(WSJ)은 이번 쿠팡 상장 계획과 관련해 “2014년 알리바바 그룹 이후 최대 규모의 외국 회사 기업공개(IPO)가 될 것”이라며 “쿠팡의 기업 가치는 500억달러(약 55조 원)에 이를 것”이라고 내다봤다.