[ 에스엠 (041510) ]

에스엠 일봉

[ 1 ] 실적 분석

6개월 단위 실적 분석 (단위 : 억)

< 분석 결과 > * 투자의견 : 시황에 따른 매매

2019년은 엔터테인먼트산업의 먹구름이 두텁다. 버닝썬 사태의 파장이 어디까지 번질 지 모르는 상황이며, 와이지엔터테인먼트에 대해 저승사자라 불리는 국세청 조사4국이 세무조사를 하는데 그 여파 또한 무시할 수 없다.

버닝썬과 조사4국의 세무조사는 단순히 와이지엔터테인먼트만의 문제는 아니며 엔터빅3 모두에게 상당한 위축요인으로 작용할 듯하다.

최대 시장인 일본과의 역대급 관계 악화도 언제, 무슨 악재가 터질 지 모르는 상황이라 2019년의 엔터테인먼트산업은 지뢰밭 위를 걷는 상황이다.

낙폭 과대에 따른 기술적 반등 상황이지만 좋게 봐도 4만5000원 이상은 부담스럽다.

3만원대 중반을 움직여도 저평가라고 보기는 힘들어 매매를 하더라도 철저히 단기매매에 국한하는 것이 안전하겠다.

[ 2 ] 기업 핵심 분석

( 1 ) 매출 구성

① 연결 기준

매출 구성 (2018년 연결 기준, 단위 : 억)

② SME(본사 : 개별) 매출 구성

2018년 기준, MD 29% / 음반 24% / 출연료 21% / 음원 16% / 광고 10%

SME(본사 : 개별) 매출 구성 (단위 : 억)

( 2 ) 분기별 실적

① 연결 기준

4분기는 해외 음원 매출이 호조를 보였으나 SMC&C, 드림메이커, 키이스트 등 자회사들이 모두 예상보다 부진했다.

분기별 실적 추이 (연결 기준, 단위 : 억)

② SME 본사(개별) 기준

분기별 SME(본사) 실적 추이 (개별 기준, 단위 : 억)

( 3 ) 주요 타법인 출자

2017년 하반기부터 아이리버, SM C&C, 키이스트 등을 차례로 인수하며 계열사로 편입했다.

주요 타법인 출자 현황 (단위 : 억)

( 4 ) 빌보드200 챠트 진입 현황

2018년 10/29일, EXO LAY가 발표한 미국 데뷔 앨범(NAMANANA)은 중국 가수 역대 최고 순위인 21위로 ‘빌보드000’에 진입했다. EXO는 정규 5집 앨범이 역대 최고 순위인 23위를 기록했다.

빌보드200 챠트 진입 현황

( 5 ) 2019년 전망

1~2월 음반 판매량은 22만장(-50%)이다. 작년 1분기에 동방신기 제대 직후 왕성한 활동을 했기에 2019년 1분기는 상대적으로 부진할 환경이며 여기에 샤이니 군입대로 인한 공백을 EXO, NCT, WayV 등이 얼마나 메꾸느냐가 관건이다.

1분기부터 텐센트의 신규 음원 계약이 시작되기에 해외 음원 분야는 2019(E) 매출 305억(30%)으로 성장을 주도할 전망이다.

( 6 ) 예상 실적

 

 

 

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