제이콘텐트리 일봉
제이콘텐트리 일봉

[ 1 ] 실적 분석

< 표 1 > 6개월 단위 실적 분석 (단위 : 억)

 

매출액

영업

순익

EPS

부채

유보

16.

1,714 ( 9%)

138

35 ( 21%)

61

480%

48%

16.

1,638

151

157

275

340%

119%

17.

1,834 (20%)

141

67 ( 91%)

118

135%

330%

17.

2,369 (45%)

188

-3 (적전)

 

181%

314%

18.

2,209 (20%)

123

71 ( 6%)

125

157%

334%

18.

2,904 (23%)

228

129 (흑전)

179

96%

482%

19.

2,574 (17%)

274

114 ( 61%)

159

142%

521%

19.3/4

1,430 (-9%)

153

42 (-57%)

1,153

148%

521%

* 자본금 720억 / 액면가 5,000원
* 2019년 상반기까지는 액면가 500원, 3/4분기부터는 액면가 5,000원으로 EPS 산출
* 2019년 3/4분기는 7~9월만의 실적을 반영
 

< 분석 결과 > * 투자의견 : 시황에 따른 매매

자본금이 720억이나 되는 점은 기본적으로 매매를 단타로 국한할 이유가 된다. 사업의 성격에 따른 적절한 자본금 규모가 있는데 거의 고정적인 메가박스를 제외하면 드라마 콘텐츠 사업을 영위하는데 자본금 720억은 매우 부담스럽다.

2019년 8/2일부로 액면가를 5,000원으로 병합하면서 유동성 과다 문제는 덜해졌지만 근본적 문제가 해결된 것은 아니다.

2분기에 ‘어벤져스 : 엔드게임’, ‘기생충’ 등이 흥행에 성공하며 영화(메가박스) 부문이 호조를 거두었으나 방송(드라마) 부문은 흥행작 부재로 부진한 실적.

드라마 제작 부문을 강화하고, 넷플릭스와 계약했으며, 2020년 3월 시진핑 중국 주석의 방한에 따른 ‘사드 제재’ 해제 기대감 등 환경은 긍정적으로 개선되고 있다.

이에 새해 들어 기관 매수세가 유입되고 있는데 이에 편승한 매매를 하더라도 4만원 이상에서는 철저히 수급에 따른 단기매매에 국한하는 것이 안전하겠다.

[ 2 ] 기업 핵심 분석

( 1 ) 개요

 2019년 1~9월 매출 구성은, 영화(메가박스) 58% / 드라마 30%

< 표 2 > 매출 구성 (2019년 기준, 단위 : 억)

 

1/4

2/4

3/4

비중

메가박스

738

820

915

58%

JTBC콘텐트허브

453

432

406

30%

IP투자

172

206

181

12%

 * 매출액은 연결조정 이전의 수치

< 표 3 > 주요 타법인 출자 (2019 9월말 기준, 단위 : )

 

장부가

지분율

최근 연도 순익

메가박스중앙

2,379

74%

227

JTBC콘텐트허브

110

41%

59

( 2 ) 분기별 실적

2019년 3분기는, 방송 부문은 해외 판매가 견조하며 선방했으나, 영화 부문은 흥행 대작 부재로 극장 관람객수가 감소하며 부진.

< 표 4 > 분기별 실적 추이  (단위 : 억)

 

2018

2019

1/4

2/4

3/4

4/4

1/4

2/4

3/4

매출액

1,096

1,113

1,570

1,334

1,263

1,311

1,430

영업이익

40

82

182

42

111

163

153

영업이익률

3.6%

7.4%

11.6%

3.1%

8.8%

12.4%

10.7%

순익

46

25

97

15

40

74

42

( 3 ) 영화관 부문 (메가박스)

2019년 9월말 기준 메가박스 스크린수는 686개이며, 점유율은 23%로 업계 3위권.

2분기에 기생충(1천만), 어벤져스 : 엔드게임(1,400만) / 알라딘(1,200만) 등 흥행으로 2분기 매출액이 27% 증가. 실적이 저조한 사이트는 폐점하고, 인건비(95억)도 1분기 대비 5% 감소.

3분기는 흥행 대작 부재로 극장 관람객 수가 감소하며 부진.

< 표 5 > 영화관 부문 실적 추이 (단위 : 억)

 

2018

2019

1/4

2/4

3/4

4/4

1/4

2/4

3/4

매출액

704

648

1,022

797

738

830

915

영업이익

30

16

150

17

55

156

111

영업이익률

4.3%

2.5%

14.7%

2.1%

7.5%

18.8%

12.1%

 < 표 6 > 부문별 매출 추이 (2019년 기준, 단위 : 억)

 

1/4

2/4

3/4

비중

상영

432

486

533

34%

매점

142

155

162

11%

 ( 5 ) 드라마 부문 (JTBC콘텐트허브)

2019년 드라마 제작편수는 13편이며, 편당 매출액은 약 150억. 2020년은 18편까지 제작 가능할 전망.

< 표 7 > 매출 구성 추이 (2019년 기준, 단위 : 억)

 

 

1/4

2/4

3/4

비중

작품 방영

 

209

105

140

11%

작품당 매출

70

75

70

 

작품 편수

3

3

2

 

VOD

 

163

181

225

13%

해외판권

 

81

146

122

8%

 * 비중은 전체 매출액 중 비중

( 6 ) JTBC콘텐트허브 투자

자회사 JTBC콘텐트허브의 3자배정 유상증자에 300억을 참여하여 지분율이 41.1%→ 44.1%. 그외 투자자 개인 4인 중 3인은 JTBC콘텐트허브 산하 영화제작사들(비에이엔터테인먼트, 퍼펙트필름스톰)의 대표이사들. 두 영화제작사는 2019년 12월 482억에 피인수되었다.
 
JTBC콘텐트허브 산하 4개의 제작사(영화 3사, 드라마 1사) 편제를 갖춘만큼, 체계적인 투자가 가능해졌다. 이로인해 영화는 연간 4~5편을 투자배급 및 제작할 것으로 전망되고, 드라마도 수목극 신설로 하반기에는 편성시간에서 CJ를 이어 2위 등극이 유력

< 표 8 > JTBC콘텐트허브 실적 추이 (단위 : 억)

 

2018

2019

1/4

2/4

3/4

4/4

1/4

2/4

3/4

매출액

301

503

355

457

453

432

406

영업이익

2

18

8

22

7

-27

10

영업이익률

0.9%

13.2%

4.2%

11.7%

4.2%

 

5.5%

 ( 7 ) 넷플릭스와 계약

2020년부터 3년간 20여개 작품을 넷플릭스에 판매하는 계약을 체결. 이로 인해 해외 판권 가격 상승 전망

< 표 9 > 편당 해외 판권 가격 (단위 : 억)

 

2019(E)

2020(E)

가격

28

38 (39%)

 ( 8 ) 2020년 상반기 드라마 라인업

< 표 10 > 2020년 상반기 주요 드라마 라인업

제목

주연

방영기간

제작사

총편수

비고

이태원 클라쓰

박서준

1.31~3.21

쇼박스

16

금토

날씨가 좋으면..

박민영

2월~

에이스팩토리

16

월화

부부의 세계

김희애

3월~

 

16

금토

모범형사

손현주

4월~

 

16

 

쌍갑포차

황정음

5월~

삼화네트웍스

12

수목

우아한 친구들

유준상

5월~

 

16

금토

 ( 9 ) 액면병합

< 표 11 > 액면병합 내용

 

세부 사항

액면병합

500→ 5,000

매매거래 정지기간

2019 7/18~8/1

신주 상장예정일

2019 8/2

 ( 10 ) 예상 실적

< 표 12 > 예상 실적  (단위 : 억, 원)

 

매출액

영업이익

순익

EPS

2016

3,352 (10%)

289 (-12%)

192 ( 68%)

168

2017

4,203 (25%)

333 ( 15%)

64 (-67%)

56

2018

5,113 (22%)

347 ( 4%)

184 (188%)

128

19.9

4,004 ( 6%)

426 ( 40%)

156 (- 8%)

1,442

2019(E)

5,478 ( 7%)

563 ( 62%)

307 ( 67%)

2,131

2020(E)

6,489 (18%)

676 ( 20%)

387 ( 26%)

2,688

 * 2018년까지는 액면가 500 / 20199월부터는 액면가 5,000원으로 EPS 산출

SNS 기사보내기
기사제보
저작권자 © 증권경제신문 무단전재 및 재배포 금지