[하태민의 종목산책] 하나투어, 면세점 흑자 전환 없이는 할인요인 부담
[하태민의 종목산책] 하나투어, 면세점 흑자 전환 없이는 할인요인 부담
  • 한국증권신문
  • 승인 2018.11.23 08:10
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하나투어 (03913)

[ 1 ] 실적 분석

6개월 단위 실적 분석 (단위 : 억)

< 분석결과 > * 투자의견 : 시황에 따른 매매

10월, 중국 관광객 입국자수가 37%나 증가하고 전체 외국인 관광객수도 31%나 증가하면서 업황이 긍정적으로 변하고 있다.

하지만 적자를 지속하고 있는 에스엠면세점은 기본적 영업의 문제인만큼 흑자 전환 등 확실한 모멘텀이 보이지 않는 한 할인요인이다.

최대 패키지 송출국 대상인 일본이 지진, 태풍 등으로 출국자수가 내년 1분기까지는 영향을 받는 점도 단기적 부담요인이다.

업황이 개선되고 있는 점은 분명하나 7만원대 주가 수준이 저평가라고 하기는 힘들다.

5만원 이상에서는 중국 관광객 테마에 맞춰 빠른 매매 전략이 안전할 듯하다.

[ 2 ] 기업 핵심 분석

( 1 ) 매출 구성

국내(별도) 매출의 69%는 해외여행 알선 매출이다.

매출 구성 (2018년 기준, 단위 : 억)

( 2 ) 분기별 실적

분기별 실적 추이 (단위 : 억)

( 3 ) 사업부별 수익성

에스엠면세점은 인천공항점, 인사동 시내점, 본사 등 3군데를 운영하고 있다. 인사동 시내점의 영업적자가 큰 편이다.

사업부별 수익성 (2018년 기준, 단위 : 억)

( 4 ) 패키지 송출객

3분기 패키지 송출객은 전년 동기 대비 -11% 감소했다. 출국자 비중이 가장 높은 일본(2017년 해외 패키지 매출의 37%)에 지진, 태풍 등이 많이 발생한 것이 가장 큰 이유다.

패키지 송출객 추이 (단위 : 만명)

( 5 ) 높은 배당 성향

매년 6월에 중간 배당을 실시한다.

배당 추이

( 6 ) 주요 타법인 출자

주요 타법인 출자 (단위 : 억)

( 7 ) 예상 실적

예상 실적 (단위 : 억)

 


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