현대차증권 "두산인프라코어, 중국 실적 부진...내년부터 굴삭기 교체수요 기대"

현대차증권은 13일 두산인프라코어(042670)에 대해 중국 시장에서의 부진이 우려되나 중국의 인프라 투자에 따른 수혜를 기대해볼 만하다며 투자의견 매수와 목표주가 1만1500원을 각각 유지했다.

두산인프라코어의 4분기 연결재무 기준 매출은 전년 동기 대비 8% 늘어난 1조1833억원, 영업이익은 8% 줄어든 1420억원이다.

성정환 현대차증권 연구원은 "중국 매출은 같은 기간 판매량이 13% 늘었음에도 3% 줄어든 2538억원에 그쳐 평균 판매단가가 경쟁심화로 급락했을 것으로 판단된다"며 "성과급, 연구개발비 등 1회성 비용 지출 등이 어닝쇼크의 주된 원인"이라고 설명했다.

성 연구원은 "지난달 중국시장 내 중대형 비중이 30% 후반대로 다시 올라온 것으로 추정되는 점은 긍정적이지만 헤비사업부와 엔진사업부의 올해 합산 영업이익 전망치는 3500억원으로 지난해 3900억원 대비 15% 감소할 전망"이라고 말했다.

이어 "시장 점유율 경쟁심화, 원가인상, 믹스악화 우려 등 중국 시장환경이 매우 불리하다"고 덧붙였다.

다만 중국 정부의 인프라투자 정책은 기대감을 갖게 만드는 요소다.

성 연구원은 "글로벌 경쟁사 대비 밸류에이션(가치 대비 주가수준) 매력이 여전하고 중국 정부의 적극적인 의지로 중국 인프라투자가 증가할 것으로 예상되며 내년부터 중국 환경 규제에 따른 굴삭기 교체수요 증가가 기대되고 있다"고 전했다.